天潤(rùn)科技(430564)

一、核心產(chǎn)品為遙感與測(cè)繪服務(wù)，客戶(hù)主要是行政單位，公司業(yè)務(wù)依賴(lài)政府招標(biāo)和政策驅(qū)動(dòng)

(資料圖)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括遙感與測(cè)繪地理信息數(shù)據(jù)服務(wù)和空間信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)應(yīng)用集成服務(wù)兩類(lèi)，收入主要來(lái)自遙感與測(cè)繪地理信息數(shù)據(jù)服務(wù)，2022年占比為70.44%。

公司前五大客戶(hù)為各省市縣級(jí)自然資源局、國(guó)土資源局、水利局、農(nóng)業(yè)局、勘測(cè)院、城市管理局等。2020-2022年公司前五大客戶(hù)的貢獻(xiàn)比在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，并未對(duì)單一客戶(hù)形成依賴(lài)。

公司主要通過(guò)參加政府或者企事業(yè)單位的招標(biāo)獲取項(xiàng)目，同時(shí)公司的核心業(yè)務(wù)遙感與測(cè)繪服務(wù)由多為政策驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目。

二、公司營(yíng)收和毛利率處于同行平均水平，利潤(rùn)增長(zhǎng)得益于上市獎(jiǎng)勵(lì)，收現(xiàn)比下降過(guò)快存隱患

天潤(rùn)科技的營(yíng)收規(guī)模在同行企業(yè)中處于中等。2022年收入2.23億元；利潤(rùn)增速較快，2022年歸母凈利潤(rùn)0.42億元，得益于上市獲得政策獎(jiǎng)勵(lì)。

天潤(rùn)科技的毛利率與行業(yè)平均水平相當(dāng)，2022年毛利率為33.49%。

天潤(rùn)科技的收現(xiàn)比已明顯低于同行平均水平，公司應(yīng)收賬款規(guī)模增長(zhǎng)快，2022年收現(xiàn)比僅為58.04%。

三、測(cè)繪市場(chǎng)需求偏弱，城市數(shù)據(jù)模型市場(chǎng)仍處于早期，智慧城市市場(chǎng)仍需諸多優(yōu)化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分散

我國(guó)具有測(cè)繪資質(zhì)單位數(shù)量2019年增長(zhǎng)到最多21,292家，此后受到疫情沖擊和行業(yè)需求疲軟，2022年數(shù)量回落至18,637家。

從天潤(rùn)科技的數(shù)據(jù)來(lái)看，遙感與測(cè)繪地理信息數(shù)據(jù)服務(wù)中不動(dòng)產(chǎn)測(cè)繪占比約50%，是重點(diǎn)收入來(lái)源。2020年以來(lái)與不動(dòng)產(chǎn)高度相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展陷入疲軟，2023年一季度除竣工外，施工和新開(kāi)工面積增速仍處于下降區(qū)間。

遙感與測(cè)繪市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分散，上市公司的成立時(shí)間較早，近年來(lái)持續(xù)有公司上市，但規(guī)模普遍偏小，業(yè)務(wù)集中在公司所在省或地區(qū)。

四、公司違規(guī)大幅調(diào)整往年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，招股說(shuō)明書(shū)中多處披露錯(cuò)誤或表述矛盾遭到監(jiān)管警示

2021年8月31日天潤(rùn)科技收到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施，公司違規(guī)大幅調(diào)整2018-2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，使得負(fù)債總計(jì)大幅增長(zhǎng)，未分配利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅下降，公司解釋為將收入確認(rèn)從完工百分比調(diào)整為驗(yàn)收確認(rèn)造成了較大變動(dòng)。

2022年3月11日，北京證券交易所上市委員會(huì)2022年第7次審議會(huì)議公告，公告表示招股說(shuō)明書(shū)中存在多處披露錯(cuò)誤或表述矛盾；2022年3月17日，北交所針對(duì)招股說(shuō)明書(shū)中存在的多處披露錯(cuò)誤或表述矛盾，對(duì)天潤(rùn)科技以及董事和高級(jí)管理人員給予口頭警示。